市场分析豆油补涨扭价差板块追涨风险大无患子科

市场分析：豆油补涨扭价差板块追涨风险大

受中国取消购买美国大豆订单消息影响，CBOT大豆期货收盘走低，但在5日均线位置获得支撑，美国农业部称，民间出口商报告中国取消了24.5万吨2013/14年度交割的美国大豆订单，交易商一直预期一旦价格更低的南美大豆供应入市，中国将会取消之前达成的购买美国大豆的交易，这将抑制盘面的上升动能。而受累于国际原油价格重挫，美豆油期货则相对疲软，自前日大涨中回吐部分涨幅。

国内豆粕市场依然呈现近弱远强的特点，由于养殖饲料需求持续低迷，沿海油厂豆粕库存已面临全面胀库现象，导致其被迫压低现货价格，部分地区豆粕实际成交价已跌至3580-3590元/吨，这对于近月5月合约压力较大，而在油厂压榨利润由正转负的情况下，中国洗船美豆的概率将会增加，市场预期将有200-250万吨美豆可能转运南美大豆，预计近期美豆走势对大连豆粕的支撑力度趋于减弱，远月9月合约倾向于在3300元/吨下方交投。

油脂方面，昨天整个板块集体飙涨，豆油接棒棕榈油成为领头羊品种，Y1409合约大涨2.13%，从而使得两者价差回归至722元/吨，鉴于现阶段豆粕销售状况很差，油厂的策略可能会偏向于挺油，致使油粕比价有望延续反弹之势。只不过，就中期来看，由于豆油下游消费尚未启动，加之已出现了相对补涨行情，后期将更多是被动上涨，关注焦点仍在棕榈油品种上。

目前，市场预期干旱天气延续影响东南亚地区棕榈油产量，给予期价较强提振，而且分析师在吉隆坡行业会议上给出乐观判断，使得BMD毛棕榈油指标5月期价一度触及2868林吉特/吨的17个月高位。资深行业分析师Mistry表示，因产量疲软、库存降低且生物柴油需求增长，马棕榈油价格到6月时可能上涨至3000林吉特/吨，较当前水平高5%左右，而6月之后的价格将取决于天气变化，如果降雨好于正常水平，期价可能维持在2600-2900林吉特/吨之间交投。

对干旱天气将使主产国棕榈油供应吃紧的担忧，1月初以来已促使马棕榈油价格上涨近7%，虽然盘面仍有望维持高位攀升的走势，但不确定性已经较大，风险较高，轻仓短多操作。同时，也可关注豆棕油价差回归的套利机会，一旦棕榈油产量恢复、国内豆油消费转暖，两者价差将会进一步走升，9月合约价差的恢复潜力最起码能反弹至1000元/吨以上。

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